在傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)務(wù)投資體量從4000億元上漲至2萬(wàn)億之際，環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈卻迎來(lái)了不期而遇的寒流。幾近同一時(shí)間，環(huán)保PPP項(xiàng)目也從“搶也搶不到”趨向無(wú)人問(wèn)津的尷尬處境。

現(xiàn)在是環(huán)保的寒冬，那么春天還有多遠(yuǎn)？面對(duì)這個(gè)問(wèn)題，環(huán)保PPP項(xiàng)目又究竟路在何方？

從一個(gè)初露頭角的“小伙子”到聚光燈下坐擁14萬(wàn)億身價(jià)的“土豪”，PPP模式只用了三年時(shí)間。作為PPP項(xiàng)目最早的拓荒者，亦是久結(jié)“良緣”的運(yùn)作模式，得益于政策利好的環(huán)保行業(yè)PPP項(xiàng)目近年來(lái)迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)。“2013年以來(lái)，在財(cái)政部和發(fā)改委兩大部門的大力推動(dòng)下，PPP模式如燎原之火迅速成為基建領(lǐng)域主流，其中環(huán)境項(xiàng)目的占比是*的。”桑德集團(tuán)董事長(zhǎng)文一波說(shuō)。雖然環(huán)保對(duì)于PPP項(xiàng)目出現(xiàn)了冷熱不均的情況，但中標(biāo)環(huán)保PPP項(xiàng)目數(shù)量和總的投資金額都維持著大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

受益于這一旨在破局“錢荒”的項(xiàng)目運(yùn)作模式，環(huán)保供給剛需在得以快速釋放的同時(shí)，亦讓眾多企業(yè)找到了掘金環(huán)保市場(chǎng)的有力支點(diǎn)。其中，社會(huì)資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域最明顯的就是通過(guò)環(huán)保PPP項(xiàng)目的方式。根據(jù)全國(guó)PPP中心平臺(tái)的數(shù)據(jù)，目前參與PPP項(xiàng)目的近7000家企業(yè)中，民營(yíng)資本和外資總共占比達(dá)到了半壁江山。尤其是在市場(chǎng)開發(fā)較早、現(xiàn)金流回報(bào)比較穩(wěn)定的垃圾處理和污水處理領(lǐng)域，民營(yíng)資本的參與率更是高達(dá)80.94%。這意味著民資對(duì)整個(gè)生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域PPP有*和帶動(dòng)作用。

但一場(chǎng)關(guān)于不規(guī)范項(xiàng)目的清庫(kù)風(fēng)暴，讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)對(duì)PPP由熱捧轉(zhuǎn)為疏遠(yuǎn)。2017年11月財(cái)政部發(fā)布的一份《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》。這一文件的出臺(tái)被視為整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)折。PPP清庫(kù)和地方政府去杠桿使得環(huán)保項(xiàng)目落地變慢，環(huán)保公司對(duì)于PPP的態(tài)度由樂(lè)觀變?yōu)閷徤鳌?br />
短短一年時(shí)間，“搶項(xiàng)目”的盛況已經(jīng)不再，2018年P(guān)PP則直接進(jìn)入了沉寂時(shí)刻。PPP項(xiàng)目曾一度是環(huán)保企業(yè)眼中的香餑餑，但今年以來(lái)這種情況急轉(zhuǎn)直下。截至同年10月，財(cái)政部清理超過(guò)2400個(gè)PPP項(xiàng)目，合計(jì)近30000億的投資額；整改項(xiàng)目近2000個(gè)，合計(jì)30900億投資額。另?yè)?jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從“92號(hào)文”發(fā)布之日起至4月4日，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)退庫(kù)項(xiàng)目達(dá)2330個(gè)。

通知過(guò)后大批PPP不規(guī)范的項(xiàng)目得以清理出庫(kù)，很多此前高歌猛進(jìn)的環(huán)保PPP中標(biāo)企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)，并持續(xù)至今。這期間，環(huán)保企業(yè)融資難的問(wèn)題也被推到了風(fēng)口浪尖。2018年中旬，“PPP項(xiàng)目*股”東方園林發(fā)布了“最涼”發(fā)債公告，10億元公司債擬募集計(jì)劃，實(shí)際募集資金只有0.5億元。本來(lái)期待強(qiáng)監(jiān)管拉動(dòng)更多環(huán)保市場(chǎng)以及投資高峰的到來(lái)，但實(shí)際上卻并未帶來(lái)產(chǎn)業(yè)的“春天”，反而是進(jìn)入了“寒冬”。

今年前三季度，環(huán)境治理企業(yè)費(fèi)用率增加、融資成本加大、受阻明顯，回款壓力向上游傳導(dǎo)。同一時(shí)期，環(huán)保板塊資產(chǎn)負(fù)債率攀升至56.9%。處于“外熱內(nèi)冷”的環(huán)保板塊，行業(yè)整體業(yè)績(jī)已逐步出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。與之前相對(duì)較為寬松的監(jiān)管環(huán)境相比，政策對(duì)排污的約束性大大提高，令市場(chǎng)倍感壓力。“環(huán)保強(qiáng)監(jiān)管”不僅僅是指環(huán)保督查(督察)，還有《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》中工業(yè)污染源全面達(dá)標(biāo)排放等一系列要求。

而環(huán)保PPP遇冷，根源在錢和風(fēng)險(xiǎn)。一些業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，“前幾年，特別是2015年、2016年，PPP處于發(fā)燒的狀態(tài)，不是屬于春天，而是發(fā)燒、虛火、過(guò)熱。”PPP規(guī)范化管理水平、后續(xù)支付能力、企業(yè)專業(yè)化水平等也對(duì)項(xiàng)目是一個(gè)考驗(yàn)。此外，環(huán)保領(lǐng)域PPP普遍存在回報(bào)機(jī)制不健全、邊界責(zé)任界定不清晰、項(xiàng)目落地比較慢的問(wèn)題。

如今風(fēng)暴過(guò)后，重啟后的PPP也出現(xiàn)了一些新的變化。環(huán)保類PPP正在回歸“專業(yè)化治理”便是其中之一。知情人士透露，生態(tài)環(huán)境部正在著手按照問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，從多方面進(jìn)行監(jiān)管和扶持PPP模式的市場(chǎng)環(huán)境。隨著PPP運(yùn)作逐步規(guī)范，生態(tài)環(huán)保類PPP項(xiàng)目將成為重點(diǎn)，擴(kuò)大內(nèi)需與生態(tài)環(huán)境改善將產(chǎn)生良性互動(dòng)。而更多優(yōu)質(zhì)環(huán)保PPP項(xiàng)目會(huì)向行業(yè)龍頭集中，優(yōu)質(zhì)民企有望率先受益。